操盤建議：
金融期貨方面：國內重磅政策持續加碼落地、基本面亦延續邊際修復態勢，積極因素仍有充足發酵空間，A股預計漲幅依舊樂觀。滬深300指數相關主要構成行業驅漲動能相對更明確，前多繼續持有。
商品期貨方面：橡膠及焦煤宜持多頭思路。
操作上：
1.需求兌現尚佳、庫存加速去化，RU2401前多持有；
2.供應預期繼續收緊，JM2401前多持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯系人 |
股指 | 積極因素將持續發酵，滬深300指數驅漲動能最強 上周五（9月1日），A股整體呈小漲態勢。截至收盤，上證指數漲0.43%報3133.25點，深證成指漲0.44%報10463.74點，創業板指跌0.11%報2100.26點，中小綜指漲0.24%報11240.02點，科創50指跌0.83%報934.79點。當日兩市成交總額為0.75萬億、較前日繼續回落，而當周日均成交額較前周則有顯著回升；當日北向資金凈流出為43億，當周累計凈流出額為157億。當周上證指數累計漲2.26%，深證成指累計漲3.29%，創業板指累計漲2.93%，中小綜指累計漲3.72%，科創50指累計漲7.4%。 盤面上，煤炭、鋼鐵、有色金屬、家電、建材和商貿零售等板塊漲幅較大，而TMT、電力及公用事業、醫藥和電子等板塊走勢則偏弱。 因現貨指數漲幅相對更大，當日滬深300、上證50、中證500、中證1000期指主力合約基差均有走闊，但維持正向結構；另滬深300指數、中證1000指數主要看跌期權合約隱含波動率則繼續回落。總體看，市場預期依舊偏向積極。 當日主要消息如下：1.美國8月新增非農就業人口為18.7萬，預期為17萬，前值為15.7萬；當月失業率為3.8%，前值為3.5%；2.歐元區8月制造業PMI終值為43.5，預期和初值均為43.7；3.截至8月31日，北、上、廣、深四大一線城市全部落實“認房不認貸”政策。 近日A股關鍵位支撐不斷夯實、微觀面積極信號亦有持續呈現，技術面整體呈穩步上行格局。而國內各類重磅刺激政策持續加碼兌現，利于提振市場信心、以及強化盈利修復預期，從估值和業績兩大主要方面提振股價；而海外主要國家宏觀基本面整體衰退信號依舊存在，從相對長期限看、亦利于凸顯人民幣資產及A股的配置及避險價值，北向資金持續外流的局面預計將有明顯緩解。總體看，各大積極因素仍有充足的發酵空間，股指整體漲幅依舊樂觀。再從具體分類指數看，考慮宏觀流動性寬松狀態、基本面利多映射關聯強度，順周期價值股漲勢更明朗，宜繼續持有相關行業占比最高的滬深300期指多單。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯系人：李光軍 021-80220262 從業資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 宏觀預期向好，銅價高位運行 上一交易日SMM銅現貨價報70200元/噸，相較前值上漲115元/噸。期貨方面，上周銅價全周震蕩走高，周五出現小幅回落。海外宏觀方面，上周美元指數先上后下，周五非農數據表現一般，市場對加息預期再度下降，目前新增驅動有限，美元進一步上行動能或有限。國內方面，穩增長政策仍在不斷推進，昨日地產、稅收等政策再度加碼，略超市場預期。供給方面，銅礦擾動事件仍存，且成本正在不斷抬升，但從全球供需數據來看，今年年內供給仍較為充裕，智利9月產量同比小幅增加。國內方面冶煉端產量較為平穩。下游需求方面，近期刺激政策頻出，一線城市全部落實“認房不認貸”，對地產及其后周期均存在利多，基建需求仍仍舊保持平穩。庫存方面，雖有所回升，但仍處偏低位。綜合而言，美元指數進一步上行動能放緩，對有色拖累減弱，國內刺激政策加碼預期不斷抬升，需求預期正在改善，潛在利多持續，低庫存結構下，銅價下方支撐偏強，但目前銅價已處在偏高水平，快速上行動能有限。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 需求預期樂觀，鋁價偏強運行 上一個交易日SMM鋁現貨價報19610元/噸，相較前值上漲450元/噸。期貨方面，上周鋁價全周表現強勢，震蕩上行，周五漲勢出現放緩。海外宏觀方面，上周美元指數先上后下，周五非農數據表現一般，市場對加息預期再度下降，目前新增驅動有限，美元進一步上行動能或有限。國內方面，穩增長政策仍在不斷推進，上周地產、稅收等政策再度加碼，略超市場預期。供給方面，雖然7月產量出現增長，但云南地區復產節奏整體偏快，目前已經接近尾聲，后續進一步增量空間有限。需求方面，地產刺激政策加碼節奏較快，光伏需求持續向上，新能源汽車在消費刺激下延續樂觀，電池及輕量化仍對用鋁量存在提振，鋁下游存潛在利多。庫存方面，目前庫存仍處于歷史同期偏低水平。成本方面，近期煤炭價格走勢偏強，成本略有抬升，且在供給受限下，高利潤對產量釋放的刺激作用有限。綜合來看，美元指數進一步上行動能放緩，對有色拖累減弱，而國內刺激政策不斷加碼對需存潛在利多，供給進一步增量有限，疊加庫存仍處于低位且鋁價目前估值仍偏低，價格下方支撐明確。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（碳酸鋰） | 現貨補庫不及預期，期貨底部支撐漸現 供應方面，國內鹽湖開工率持續維持高位；原材料價格下行幅度偏小，部分外購原材料企業已實施停產措施但整體影響較小。下半年全球供給釋放速率復合預期，非洲礦山產能爬坡、南美鹽湖試產。供應端寬松格局已定，短期關注產能爬坡進度及企業停產通知。 需求方面，終端需求正增長但增速下滑明確，消費端對鋰鹽價格底部支撐有所減弱。當前下游庫存低位，企業采購意愿稍增，但價格下行導致市場情緒十分謹慎，產業鏈未出現集中補庫行為。需求增速回暖預期仍不確定，觀察九月鋰電排產計劃拉動消費復蘇情況。 現貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價維持下滑態勢，昨日價格下跌至205500元/噸，期現價差減至18750元。期貨盤面反映市場今年年底價格展望，由于市場對未來預期悲觀，疊加期貨盤面受到宏觀、資金方面的擾動，跟蹤現貨市場交易及現貨價格企穩信號。 總體而言，供應釋放正常而需求增速未起。當前現貨市場價格維持下跌態勢疊加下游補庫力度弱于預期，現貨市場交易活躍度仍處于底部。上周五期貨主力合約小幅震蕩，盤面對成本底部支撐有所體現，但情緒面將放大期貨波動情況，建議關注市場需求好轉拐點。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：張峻瑞 15827216055 從業資格：F03110752 |
鋼礦 | 政策利好密集落地，黑色金屬板塊偏強運行 1、螺紋：國內穩增長方向明確，近期宏觀政策利好密集落地，北上廣深4大一線城市均已落地“認房不認貸”政策，其余二線城市也快速跟進，此外央行及金融監管總局下調存量按揭利率、以及首套/二套房首付比例（由30%/40%下調至20%/30%）和二套房按揭利率下限，市場情緒明顯改善。若國內樓市能企穩回暖，將有利于國內信用周期、經濟周期、庫存周期上行階段拐點的加速觸及，以及上行空間的擴大。不過終端鋼材消費屬于慢變量，各類寬松政策落地，到實物需求改善仍需要時間發酵，且地產大周期下行階段，傳統樓市刺激政策的實際效果仍有待檢驗，下半年基建投資又面臨資金約束，急需增量政策工具的補充，因此未來經濟復蘇斜率、旺季需求環比改善節奏和程度仍待驗證。粗鋼平控政策遲遲未執行，鐵水日產居高不下，鋼廠利潤成為短期影響供給的核心變量。由于螺紋等建筑鋼材利潤低，近期螺紋廠出現轉產鋼坯的現象，9月華東鋼廠螺紋排產計劃也明顯下調，螺紋供給壓力相對減輕，一定程度上緩和了螺紋累庫壓力。而鐵水高產，而鋼廠碳、鐵元素庫存偏低，疊加建筑鋼材庫存壓力可控，高爐成本、及電爐谷電成本處支撐依然存在。綜合看，宏觀穩增長政策加碼程度略超預期，中觀粗鋼供需矛盾積累有限，螺紋鋼成本處支撐暫時有效，整體走勢逐步轉向震蕩偏強，未來主要驅動依然在于穩增長政策兌現程度，以及粗鋼平控政策落實情況，以及9月下旬終端需求驗證情況。策略上，單邊，暫時觀望；組合，無。風險：宏觀穩增長政策加碼程度及效果不及預期，粗鋼平控實際執行效果不及預期。
2、熱卷：國內穩增長方向明確，近期宏觀利好密集落地，北上廣深4個一線城市集中落實“認房不認貸“，其余二線城市快速跟進，且央行及金融監管總局宣布下調存量按揭利率、首套/二套房首付比例（由30%/40%下調至20%/30%）和按揭貸款利率下限。從累計政策優化幅度看，本次地產調控政策放松程度已直逼2008年，明顯提振市場情緒。若國內樓市能企穩回暖，將有利于信用周期、經濟周期、庫存周期的拐點的觸達和上行空間的擴大。但是終端需求屬于慢變量，各類穩增長政策落地，到實物需求改善仍需要時間發酵，且地產大周期下行階段，傳統刺激政策效果尚未可知，下半年基建投資又面臨資金約束，繼續增量政策工具補充，因此經濟復蘇斜率、旺季需求改善節奏和程度仍待檢驗。粗鋼平控政策遲遲未落地，鐵水日產居高不下，鋼廠利潤成為影響短期供給的關鍵。由于板帶類鋼廠即期利潤好于建筑鋼材，導致高鐵水分流板材的傾向相對明顯，熱卷等板材供應壓力相對偏高，導致熱卷等板材庫存積累幅度也相對建筑鋼材明顯，上周鋼聯口徑熱卷社庫及總庫存已接近同期歷史高位。不過鐵水產量高位，且鋼廠碳、鐵元素庫存偏低，疊加熱卷等鋼材直接出口需求依然較好，有效緩和國內粗鋼供需矛盾的積累，高爐成本處的支撐依然有效。綜合看，宏觀穩增長政策加碼超預期，中觀粗鋼供需矛盾積累有限，熱卷等鋼材高爐成本處的支撐依然存在，整體走勢或轉向偏強震蕩，未來主要驅動依然在于穩增長政策兌現程度，以及粗鋼平控政策落實情況，以及9月下旬終端需求驗證情況。策略上，單邊，新單暫時觀望；組合，熱卷等板材供給壓力相對高于建筑鋼材，粗鋼平控實際執行前，10合約卷螺價差或存在收斂的可能。風險：宏觀穩增長政策加碼以及政策效果不及預期，粗鋼平控實際執行效果不及預期。
3、鐵礦石：目前粗鋼平控預期依然存在。假設全國以22年基數實施平控，且全年廢鋼供給持平估算，后續日均鐵水產量環比下降的方向較明確，且政策越晚執行，后續年內統計局口徑日均鐵水產量環比降幅將越大。同時，鋼廠盈利也已被壓縮至低點，鋼廠生產積極性也開始受限，利潤偏低的螺紋廠已出現轉產鋼坯的情況，9月華東鋼廠螺線排產計劃明顯下降，卷板等高產鋼材庫存壓力已逐步積累，鋼廠盈利趨弱也將壓制原料價格上行空間。但是到目前為止，粗鋼平控政策遲遲未能實際執行，上周高爐日均鐵水產量環比增至246萬噸以上，保持同期高位。而鋼廠及港口進口礦庫存仍處在相對偏低水平，若粗鋼平控政策執行一直延后，鋼廠采購補庫需求可能將階段性釋放，上周鋼廠進口礦庫存連續第2周增加。盤面主力合約依然大幅貼水，01合約貼水最便宜交割品折盤價80元/噸（前值76元/噸）。總體看，高鐵水、低庫存、大貼水，鐵礦上行驅動相對較明確，但平控風險依然存在，關注鐵水產量拐點。關注：宏觀穩增長政策加碼程度及效果不及預期，粗鋼平控實際執行效果不及預期。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產業鏈 | 安監升溫制約原煤產出預期，低庫存特性得到延續 焦炭：供應方面，即期焦化利潤有所萎縮，但備貨充足企業開工意愿尚佳，華北地區焦爐開工率快速回暖，獨立焦企焦炭日產穩中有增。需求方面，高爐開工維持相對高位，焦炭入爐剛需支撐較強，而粗鋼產量壓減一事雖有傳聞，各地具體落實方案細則仍未出臺，關注政策預期對市場擾動。現貨方面，市場情緒得到提振，貿易環節入市積極，鋼廠壓價行為減弱，下行難度增加，現貨市場又臨拐點選擇，鋼焦博弈持續進行。綜合來看，政策預期擾動遠期需求，現貨市場表現暫穩，港口貿易詢價回升，而入爐剛需支撐較強，階段性補庫或將重啟，焦炭供需兩端維持增長之勢，關注原料成本支撐及粗鋼產量壓減相關事宜。 焦煤：產地煤方面，礦山安監局針對陜西煤礦事故發布查處掛牌督辦通知書，山西停產自查礦井仍無復產計劃，坑口安監局勢繼續升溫，原煤產出預期收緊；進口煤方面，蒙煤通關相對順暢，但海運澳煤價格回升，內外煤價差進一步走擴，進口利潤倒掛制約到港，進口市場補充作用短期內難有顯著增量。需求方面，粗鋼產量壓減傳聞暫趨平靜，而鐵水日產再創新高，獨立焦企焦爐產能利用率同步走高，焦煤現實剛需兌現良好，且金九銀十傳統旺季有望重啟階段性補庫，焦煤需求預期亦較樂觀。綜合來看，焦煤剛需表現樂觀，而煤礦事故擾動下產地安全檢查格局趨嚴，供應端維持收緊態勢，各環節庫存均處低位，價格上行驅動依然較強；但短期價格快速上漲存在回調風險，關注采購需求的重啟及粗鋼產量壓減一事會否再度發酵。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 純堿現貨依然偏緊，玻璃正套機會相對較好 現貨：9月1日，華北重堿3200元/噸（+100），華東重堿3150元/噸（0），華中重堿3150元/噸（+100）；9月1日，浮法玻璃全國均價2036元/噸（+1.14%），除華中地區外，全國各地區浮法玻璃現貨價格不同程度上漲。 上游：9月1日，純堿日度開工率77.6%，檢修日度損失量環比增至2.26萬噸。重慶湘瑜升級改造，月初產能調整。 下游：（1）浮法玻璃：9月1日，運行產能169010t/d（-1000），開工率80.66 %（-0.32%），產能利用率82.65%（-0.49%），9月1日，信義玻璃（營口）1000噸一線放水冷修。周末主產地產銷率依然較好，沙河86%/88%（↓），華東133%/107%%（↓），湖北146%/130%（↑），華南50%/110%（↓）。（2）光伏玻璃：9月1日，運行產能91160t/d（0），開工率82.25%（0），產能利用率93.56%（0）。 點評：（1）純堿：按照隆眾統計的周產數據，新裝置帶來的供應增量仍較為有限，淡季裝置檢修影響依然持續，9月初有3家企業計劃檢修，純堿開工率及周產量短期仍難見到大幅增加。按當前輕重堿剛需估算，周度純堿產量需回到61.6萬噸，才能實現產銷平衡、產業鏈庫存企穩，且不排除下游低庫存情況下補庫導致上游庫存企穩時間延后的可能。預計純堿庫存拐點大概率出現在9月中旬后，且庫存增幅仍受制于新裝置的實際投產節奏。現貨貨源緊張格局未變，10合約虛盤持倉過高，交割風險較大，期現價格上行驅動仍較強。但是，鄭商所針對純堿品種的監管政策已連續收緊，純堿近月合約日內開倉規模被嚴格限制，盤面持續大幅減倉，資金推漲作用被一定程度抑制。策略上，激進者5月低位多單耐心持有，等待庫存拐點再止盈，謹慎者可參與10-11等正套機會。（2）浮法玻璃：由于行業盈利較好，浮法玻璃供給逐步回升，浮法玻璃運行產能已高于去年同期。鑒于當前浮法玻璃毛利依然超過300元/噸，年內剩余復產/點火產線有望帶來約1.17萬噸/天凈增產能，后續浮法玻璃運行產能同比增幅將逐步擴大。不過，浮法玻璃中下游庫存偏低，剛需采購依然存在，價格合適主產地產銷率就出現明顯改善，且不排除地產需求轉好后浮法玻璃下游補庫需求釋放的可能。再加上，近期宏觀穩增長政策密集兌現；中觀純堿現貨緊張，玻璃廠純堿庫存可用天數僅10天；微觀期貨價格大幅貼水現貨。玻璃期貨價格仍有支撐。 策略建議：單邊，現貨偏緊格局未變，遠月估值偏低，純堿05合約低位多單耐心持有，建倉成本 1420，待庫存拐點出現多單可止盈離場；組合，關注純堿10-11正套，以及玻璃1-5正套機會。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | EIA庫存大幅下降，原油偏強震蕩 宏觀方面，由于7-8月油價漲幅較大，市場預計8月美國通脹將會出現反彈，不排除四季度聯儲再次加息的可能，宏觀的擾動就會再次出現。 供應方面，伊朗預計在未來幾周內將產量提高到340萬桶，因美國官員私下承認已經逐步放松對伊朗石油銷售的部分制裁，伊朗已將產量恢復到五年前禁令生效以來的最高水平。 庫存方面，API數據顯示，美國至8月25日當周原油庫存大幅下降1148.6萬桶。數據超市場預期，此外EIA庫存數據也已經降到2021年以來最低。EIA數據顯示，美國至8月25日當周除卻戰略儲備的商業原油庫存減少1058.4萬桶至4.23億桶，降幅2.44%。供應延續偏緊格局。 總體而言，原油供需層面維持仍相對偏緊格局，油價或偏強震蕩。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業資格：F3062781 |
棉花 | 傳統消費旺季需求強預期仍存 供應方面，根據調研結果顯示，目前北疆平均結鈴數在6-7個，蓋頂桃較去年有所減少，關注9月份氣溫和后期霜降時間對單鈴重的影響。南疆部分地州平均氣溫略有下降，有效積溫水平較 2022 年差距明顯收窄由于前期多地不利天氣使得棉株生長進度有所延遲。新棉減產和搶收難被證偽。 需求方面，目前旺季特征尚不明顯，但市場對于旺季或延遲到來仍存在一定期待，國內下游紡企持續高開機維持較強棉花需求，后期需求強預期仍存。 美棉方面，因干旱疊加颶風等不利天氣影響，持續存在較強減產預期，市場普遍預期9月份USDA或有可能再度下調產量預期。 總體而言，棉花供應端減產預期持續，而傳統消費旺季需求強預期仍存，建議持多頭思路。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業資格：F3062781 |
甲醇 | MA310期權明日到期， 期貨波動加劇 上周德國一套裝置重啟，馬石油和俄羅斯兩套大裝置重啟，海外甲醇裝置開工率提升1.3%，達到三年同期最高。9月國內檢修計劃偏少，八套檢修裝置計劃于本周復產，產量將維持高位。當前甲醇制烯烴裝置開工率為85.16%，達到去年7月以來最高，其他下游開工率也呈現上升趨勢。不過由于近期甲醇現貨價格大幅上漲，烯烴和甲醛虧損明顯擴大，達到2月以來最高。如果甲醇現貨價格進一步上漲，可能會出現類似去年同期下游虧損降負的情況。受宏觀和內地供應緊張利好，上旬甲醇期貨預計高位震蕩，下旬重點關注需求跟進情況，如果下游采購意愿不足，月底將面臨回調。另外明日310期權合約即將到期，期貨價格波動可能加劇。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 9月需求良好，價格仍有上行空間 8月PE產量為237萬噸，環比增加5%，同比增加17%。PP產量為281萬噸，環比增長4%，同比增長21%。8月PE和PP產量均達到歷史最高，9月僅個別煤化工裝置計劃檢修，產量預計較8月持平或增長1%至3%。下游目前原料庫存偏低，9月隨著訂單增多，存在主動補庫的剛需，并且上周主要下游產品價格漲幅大于聚烯烴，下游利潤呈擴大趨勢，因此聚烯烴具備進一步上漲基礎。受俄羅斯和沙特減產利好，WTI原油連漲7個交易日，累計上漲7%，目前油制聚烯烴理論成本達到9000元/噸，對聚烯烴價格形成較強支撐。綜上，聚烯烴價格仍有上漲空間，甚至可能達到年內最高。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 市場情緒尚佳，供需好轉預期樂觀 供給方面：海外天膠產量縮減，國內到港隨之下滑，氣候因素影響仍不容忽視，NOAA報告及數據顯示太平洋地區厄爾尼諾現象正持續加深中，海溫指數異常值繼續升高，國內產區原料釋放亦不時受阻，海南當地原料市場相對強勢，天然橡膠供應端不確定性依然較高。 需求方面：8月車市淡季不淡，高基數壓力下產銷表現略超此前預期，政策引導加之廠商讓利激發市場潛力，天然橡膠終端需求維持樂觀；而輪企開工意愿依然積極，產線開工率穩中有增，產成品庫存去化順利，企業訂單相對充足，橡膠需求傳導較為通暢。 庫存方面：滬膠倉單維持低位，云南增庫不及預期，而青島保稅區現貨加速降庫，結構性庫存壓力快速緩解，天膠總庫存進入去庫區間。 核心觀點：政策施力效果顯現，汽車市場延續復蘇態勢，輪企開工表現良好，訂單充足推動采購回升，港口庫存繼續降庫，供需結構邊際好轉，積極因素占優使得價格驅動依然向上；近期可關注各產區物候條件變動狀況。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 國內庫存仍處高位，棕油上方空間有限 上漲棕櫚油價格震蕩走高，周五回吐漲幅。供給方面，雖然油脂板塊近期受天氣影響表現偏強，但天氣對棕櫚油產量的實質性影響有限，且目前棕櫚油仍處旺產季，對價格利多較為有限。出口方面，高頻數據顯示出口增速仍未有明顯好轉，但MPOB庫存偏低。需求方面，主產國正在努力抬升棕櫚油消費量，但其對消費量的實際增量仍需等待。國內方面受雙節影響，需求存在季節性改善，但庫存仍處于歷史同期偏高水平。綜合來看，棕櫚油及油脂板塊近期供需端均存在一定利多，但不確定性均較強，疊加目前仍處于旺產季，對價格趨勢性上漲驅動仍不足，因此棕櫚油進一步上漲空間有限。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
免責條款
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