操盤建議：
金融期貨方面：國內政策面積極措施持續強化，利于基本面修復、市場信心提升，A股維持積極樂觀思路。從利多映射關聯強度、風格兼容性看，滬深300指數配置價值最高，前多耐心持有。
商品期貨方面：鐵礦與棉花仍有續漲空間。
操作上：
1.鐵水產量高位、鋼廠補庫意愿釋放，鐵礦I2401多單繼續持有；
2.減產預期持續，且需求將進入旺季，棉花CF2401多單持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯系人 |
股指 | 積極因素持續強化，滬深300期指配置價值仍最高 上周五（8月25日），A股整體下挫。截至收盤，上證指數跌0.59%報3064.07點，深證成指跌1.23%報10130.47點，創業板指跌1.17%報2040.4點，中小綜指跌1.54%報10836.73點，科創50指跌1.7%報870.4點。當日兩市成交總額為0.77萬億，較前日持平，當周的日成交額較前周無明顯變化；當日北向資金凈流出為24億，累計凈流出為224.2億。當周上證指數累計跌2.17%，深證成指累計跌3.14%，創業板指累計跌3.71%，中小綜指累計跌3.5%，科創50指累計跌3.74%。 盤面上，TMT、消費者服務、電子、國防軍工和商貿零售等板塊跌幅較大，而房地產、銀當日滬深300、中證500、中證500、中證1000期指主力合約基差整體變化不大，而整體維持正向結構；另滬深300指數、中證1000指數主要看漲期權合約隱含波動率則有回落。總體看，市場短期情緒反復、但一致性預期無轉勢信號。 當日主要消息如下：1.全國1-7規模以上工業企業實現利潤總額同比-15.5%，前值-16.8%；2. 據財政部和稅務總局公告，自8月28日起、證券交易印花稅實施減半征收；3.住建部、央行、金融監管總局發布相關通知，推動落實購買首套房貸款“認房不用認貸”政策措施。 近期A股走勢雖震蕩偏弱、但關鍵位支撐有效，技術面整體無破位轉勢信號。而國內積極的逆周期刺激政策依舊是最明確、最強力的核心推漲因素，并推動經濟修復，并最終體現為A股盈利端的上行貢獻。再從絕對和相對視角看，A股已處顯著超跌狀態，從均值回歸統計規律、基本面改善看，其估值將有可觀的修復空間、且潛在幅度較大。此外，證監會一攬子活躍市場措施、以及公募基金自購潮等亦將明顯提振市場信心。總體看，積極因素持續強化，A股樂觀思路不變。從具體分類指數看，考慮基本面利多映射強度、順周期相關板塊驅漲動能更明朗，繼續持有關聯度最高的滬深300期指多單。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯系人：李光軍 021-80220262 從業資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 宏觀預期反復，銅價高位震蕩 上一交易日SMM銅現貨價報69330元/噸，相較前值下跌370元/噸。期貨方面，上周銅價前半周小幅走高，后半周震蕩運行。海外宏觀方面，上周美元整體走勢偏強，鮑威爾在杰克遜霍爾年會上仍表現年內可能有加息，且年內降息概率低，短期內美元下方或仍有一定支撐。國內方面，穩增長政策仍在持續發力，后續預計仍將有政策加碼空間。供給方面，銅礦擾動事件仍存，但從全球供需數據來看，短期內銅礦供給相對充裕，ICSG數據顯示6月全球銅存在短缺，但1-6月整體供應過剩。而從中長期來看，受到礦山老化、環保要求抬升等因素的影響，供給緊張壓力將不斷增強。且中長期成本受環保等因素的影響，將進一步上行。國內方面冶煉端產量較為平穩。下游需求方面，近期刺激政策頻出，投資端和消費端均存在進一步改善空間。庫存方面，雖有所回升，但仍處偏低位。綜合而言，美元指數短期仍存支撐，但進一步上行動能有限，國內刺激政策加碼預期不斷抬升，對需求存在一定利多，雖然供需結構暫無發生明確轉變，但潛在利多持續，低庫存結構下，銅價維持高位震蕩。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 低庫存結構下，低估值鋁價下方支撐明確 上一個交易日SMM鋁現貨價報18830元/噸，相較前值上漲20元/噸。期貨方面，上周鋁價前半周走勢偏強，周五略有回落。海外宏觀方面，上周美元整體走勢偏強，鮑威爾在杰克遜霍爾年會上仍表現年內可能有加息，且年內降息概率低，短期內美元下方或仍有一定支撐。國內方面，穩增長政策仍在持續發力，后續預計仍將有政策加碼空間。供給方面，雖然7月產量出現增長，但云南地區復產節奏整體偏快，目前已經接近尾聲，后續進一步增量空間有限。需求方面，地產刺激政策仍在推進，關注城中村改造等相關政策推動，竣工端延續樂觀，光伏需求持續向上，新能源汽車在消費刺激下延續樂觀，電池及輕量化仍對用鋁量存在提振，鋁下游存潛在利多。庫存方面，本輪累庫節奏偏緩，庫存仍處于歷史同期偏低水平。成本方面，目前處于偏低位，但在產能天花板的制約下，高利潤對產量釋放的刺激作用有限，目前多數地區開工率已處高位。綜合來看，美元指數短期仍存支撐，但進一步上行動能有限，而市場對國內需求政策刺激預期仍在持續，供給進一步增量有限，疊加庫存仍處于低位且鋁價目前估值明顯偏低，價格下方支撐明確。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（碳酸鋰） | 下游環節開啟補庫，期貨盤面維持震蕩 供應方面，國內鹽湖開工率提升，產量維持高位；原材料價格高企壓制礦石提鋰企業開工率。關注下半年全球供給釋放進度，非洲礦山已部分投產、南美鹽湖進入調試階段。供應端長期寬松格局未改，短期供給增量無明顯過剩。 需求方面，需求相較之前已呈現下滑態勢，但鋰電池消費對鋰鹽價格仍存在底部支撐。當前下游庫存處于歷史偏低水平，下游環節采購意愿逐步回暖，電池廠已消耗大部分庫存，材料廠排產計劃改善。需求仍處于弱復蘇，等待政策引導消費回暖。 現貨方面，SMM電池級碳酸鋰報價小幅下滑，昨日價格維持在223000元/噸，期現價差增至28750元。期貨盤面反映年底價格展望，當前市場對未來預期已有所體現，市場情緒擾動因素逐步減弱，建議關注現貨市場是否企穩反彈。 總體而言，供應增長平穩而需求等待恢復。當前現貨市場小幅下跌，下游重新進入主動補庫存階段，現貨市場交易情緒升溫，需持續關注下游企業排產計劃。上周五期貨主力合約小幅下挫，預計盤面將持續在價格中樞附近震蕩。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：張峻瑞 15827216055 從業資格：F03110752 |
鋼礦 | 粗鋼平控尚未執行，鐵礦表現相對偏強 1、螺紋：國內穩增長方向明確，8月以來宏觀穩增長政策逐步兌現，周五住建部等三部門聯合下發“認房不認貸”政策優化通知，將其納入“一城一策”工具箱，不過終端鋼材消費屬于慢變量，各類寬松政策落地，到實物需求改善仍需要時間發酵，且地產大周期下行階段，或致政策效果打折扣，下半年基建投資面臨資金約束，因此經濟復蘇斜率、旺季需求環比改善節奏和程度仍待驗證。8月以來粗鋼限產政策消息密集，但平控政策實際尚未執行，上周高爐日均鐵水產量依然維持在245萬噸以上的高位，建議觀察日均鐵水產量拐點來追蹤平控實際執行情況。現階段粗鋼環節供需矛盾積累緩慢，鐵水向利潤更好的板材環節傾斜，螺紋鋼周產量仍在263萬噸的低位，庫存壓力可控，產業鏈暫不具備發生負反饋的條件。在此情況下，粗鋼平控執行效果不理想反而成為原料價格偏強運行的推手，疊加近期碳、鐵元素在生產環節的庫存普遍偏低，基本對沖了焦炭提降的影響，高爐成本、及電爐谷電成本處支撐依然存在。綜合看，宏觀穩增長階段，螺紋鋼仍同時面臨弱現實的壓制和成本端的支撐，整體走勢偏震蕩，未來主要驅動依然在于穩增長政策兌現程度，以及粗鋼平控政策落實情況。策略上，單邊，暫時觀望；組合，無。風險：宏觀穩增長政策加碼程度及效果不及預期，粗鋼平控實際執行效果不及預期。
2、熱卷：國內穩增長方向明確，8月以來宏觀穩增長政策正逐步落地，周五住建部等三部門聯合下發“認房不認貸”政策優化通知，將其納入“一城一策”工具箱，但是終端需求屬于慢變量，穩增長政策落地，到實物需求改善仍需要時間發酵，且地產大周期下行階段，或致一些傳統寬松政策的效果不佳，下半年基建投資面臨資金約束，因此經濟復蘇斜率、旺季需求改善節奏和程度仍待檢驗。8月以來粗鋼平控政策消息頻傳，但平控實際尚未執行，上周高爐日均鐵水產量依然維持245萬噸以上的高位。高鐵水短期依然是原料偏強運行的推手，疊加近期下游生產環節碳、鐵元素庫存偏低，高爐成本處的支撐依然有效。不過，板材利潤相對更好，高鐵水分流板材的傾向比較明確，上周熱卷中板產量環比分別增長1.06%和1.03%，其中熱卷產量同比增長8.86%，中板產量繼續創新高。板材供需矛盾積累程度相對建筑鋼材明顯，上周熱卷總庫存較2020年僅低11萬噸左右。綜合看，宏觀穩增長階段，熱卷等鋼材依然面臨弱需求的壓制和成本處的支撐，整體走勢偏震蕩，未來主要驅動依然在于穩增長政策兌現程度，以及粗鋼平控政策落實情況。策略上，單邊，新單暫時觀望；組合，無。風險：宏觀穩增長政策加碼以及政策效果不及預期，粗鋼平控實際執行效果不及預期。
3、鐵礦石：8月以來粗鋼平控政策頻傳，上周市場傳出臨汾出臺2023年粗鋼壓減任務清單，平控預期再度走強。若全國以22年基數實施平控，且全年廢鋼供給持平估算，后續日均鐵水產量環比下降的方向較明確。且粗鋼平控政策執行得越遲，后續年內統計局口徑日均鐵水產量環比降幅越大，實際執行難度也將越高。但是現階段，粗鋼環節供需矛盾積累程度尚不足以引發產業鏈反饋，前期粗鋼平控消息反復炒作，但高爐日均鐵水產量始終維持240萬噸以上的高位，平控政策實際尚未執行。上周鋼廠采購補庫需求有釋放的情況，港口庫存向鋼廠轉移。且整體看，鐵礦中下游庫存仍處于年內低位，今年港口進口庫存積累時間相對靠后。盤面主力合約依然大幅貼水，01合約貼水最便宜交割品折盤價88元/噸（前值99元/噸）。在粗鋼平控實際執行前，鐵礦主力合約期價或更傾向于向上修復貼水。總體看，鐵礦現實基本面偏強，盤面易向上修復深貼水，鐵水產量拐點正式確認前，01合約前多仍可持有。關注：宏觀穩增長政策加碼程度及效果不及預期，粗鋼平控實際執行效果不及預期。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產業鏈 | 焦煤供應預期仍存擾動，焦炭現貨市場拐點臨近 焦炭：供應方面，華北地區管控因素影響減弱，當地焦企生產積極性尚可，焦爐開工繼續上升，焦炭日產穩中有增。需求方面，鐵水日產維持相對高位，焦炭入爐剛需支持較強，但粗鋼產量壓減一事風波四起，傳聞部分地市著手安排細則方案，關注政策預期對市場擾動。現貨方面，備貨相對充足鋼廠落實首輪焦炭提降，降幅100-110元/噸，但成本支撐依然存在，焦化廠挺價心態或隨之走強，現貨市場拐點顯現。綜合來看，高爐開工良好支撐焦炭剛需，焦企生產意愿亦有回升，供需結構維持雙增態勢，但鋼廠推動焦炭首輪降價，現貨價格面臨拐點，而政策因素或擾動遠期需求，關注粗鋼產量壓減一事及終端需求兌現預期。 焦煤：產地煤方面，太原、晉中等地礦井多進入停產自查階段，坑口安監局勢依然嚴峻，而隨著9月安全檢查頻率及強度的增加，原煤產出預期繼續收緊；進口煤方面，甘其毛都口岸通關穩中有增，日均過關峰值升至1300車，但澳大利亞硬焦煤受益于海外需求回暖價格韌性較強，加之匯率走弱，澳煤對國內終端性價比逐步降低，煤炭進口市場補充作用難有顯著增量。需求方面，粗鋼產量壓減相關事宜傳聞進入政策細則制定階段，或對焦煤遠期需求預期產生壓制，但鐵水日產維持再245萬噸上方，需求兌現淡季不淡，而獨立焦企生產意愿同步回暖，焦煤現實剛需支撐較強。綜合來看，事故擾動下煤礦安全生產檢查勢必加碼趨嚴，焦煤產出預期收緊，而鐵水日產高位、焦爐開工回升，現貨需求兌現樂觀，焦煤庫存處于歷史低位，基本面積極因素占優，價格驅動依然向上；但近期事件擾動明顯增多，關注粗鋼產量壓減一事推進進度。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 純堿現貨貨源緊張，關注資金及監管風險 現貨：8月25日，華北重堿2400-2500元/噸（0），華東重堿3000-3100元/噸（+500/400），華中重堿2930-3100元/噸（+480/550），國內純堿現貨市場走勢偏強運行，企業出貨順暢，東北、華東、華中地區新價格大幅度上調；8月25日，浮法玻璃全國均價2020元/噸（-0.20 %），華北市場價跌10元/噸，華中市場價跌20元/噸。 上游：8月25日，純堿日度開工率80.36%，日度檢修損失量小幅降至1.96萬噸。開工率環比小幅提升，個別企業負荷增加。 下游：（1）浮法玻璃：8月25日，運行產能169210t/d（0），開工率80.98 %（0），產能利用率82.75%（0）。周末降雨，主產地產銷率環比明顯回落，沙河79%/53%（↓），華東80%/73%（↓），湖北53%/61%（↓），華南85%/80%（↓）。（2）光伏玻璃：8月25日，運行產能90160t/d（0），開工率82.21%（0），產能利用率94.37%（0）。 點評：（1）純堿：市場傳聞8月底前遠興2線計劃點火，金山裝置計劃提產，需要繼續追蹤新裝置的實際投產情況。淡季裝置檢修影響環比7月有所減弱，但上周青海昆侖（150萬噸）和江西晶昊（60萬噸）已啟動檢修，本周還有2家企業計劃檢修，老裝置開工率暫難大幅提高。短期看，供給約束依然存在，純堿庫存有望繼續創新低，庫存轉折點大概率出現在9月中旬前后，且庫存增幅仍受制于新裝置的實際投產節奏。現貨貨源緊張格局未變，對期現價格依然形成推漲作用。但是，現階段資金面對行情影響放大，且純堿連續大漲已引發交易所關注，上周鄭商所已發文限制純堿開倉，政策監管的風險明顯提高。策略上，5月低位多單耐心持有。（2）浮法玻璃：由于行業盈利較好，浮法玻璃供給逐步回升，截至上周浮法玻璃運行產能已高于去年同期。鑒于當前浮法玻璃毛利依然超過400元/噸，年內剩余復產/點火產線有望帶來約1.17萬噸/天凈增產能，后續浮法玻璃運行產能同比增幅將逐步擴大。同時，近期浮法玻璃產銷率已持續回落，周末主產地產銷率已大幅低于100%，下游采購節奏放緩，上周玻璃企業庫存也由降轉增。目前市場主要的支撐在于，國內宏觀穩增長政策逐漸兌現；中觀純堿現貨緊張，玻璃廠純堿庫存可用天數僅10天；微觀期貨價格大幅貼水現貨，一定程度已提前兌現利空影響。 策略建議：單邊，現貨偏緊格局未變，遠月估值偏低，純堿05合約低位多單耐心持有，建倉成本 1420，待庫存拐點出現多單可止盈離場；玻璃新單觀望；組合，關注玻璃正套機會。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯系人：魏瑩 021-80220132 從業資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 資金看漲情緒消退，原油震蕩調整 宏觀方面，美聯儲主席強調2%通脹目標，并稱如果合適，美聯儲準備進一步提高利率，但隨著美股回暖金融市場風險偏好回升。 供應方面，沙特6月份的原油出口量為680萬桶/天，比5月份減少了12.4萬桶/天。由于減產，沙特的原油產量現在已經低于OPEC+的主要合作伙伴俄羅斯。但近期美國大幅上調國內原油產量，伊朗原油產量在2023年也是快速恢復，出口持續增長，有跡象顯示美國對伊朗、委內瑞拉制裁正在逐漸放松。 機構方面，EIA月報大幅上調了美國國內原油產量，但也將油價目標上移了3美元；IEA月報認為2023年原油市場需求增長220萬桶/日，庫存可能在第三季度減少220萬桶/日，第四季度減少120萬桶/日。OPEC月報認為2023年原油市場需求增長244萬桶/日。機構對下半年原油市場整體保持了相對樂觀預期。 總體而言，市場缺少繼續推動油價上行的驅動因素，供需層面對油價的利多作用在減弱，資金看漲熱情有所降溫，短期內油價將繼續震蕩調整。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業資格：F3062781 |
棉花 | 供應端產量下降預期持續，棉花持多頭思路 國內方面，新年度棉花種植前期低溫使棉花發育推遲；7月開花階段的35度以上高溫天氣持續多日，導致授粉不好；未來15天天氣仍是不確定性因素，總體由于種植以來的氣候適宜度不佳，預計疆棉單產下降，總產下降約11%。 美國方面，高溫天氣籠罩之下，疊加少雨條件拖累，全美干旱面積占比再度增加，持續處于近年偏高水平。從棉區情況來看，多個主產棉區旱情均有不同程度的加重，或持續給新棉生長帶來不利影響。截至8月22日全美干旱區域面積占比為32.7%，較前一周增加2.1個百分點。其中極度及異常干旱面積占比在5.8%，較前一周小幅略有增加。 需求方面，紡織市場近期局部區域紗線成交略有起色，但整體成交轉好有限，隨著金九銀十傳統旺季即將到來，預計將提振市場。 總體而言，棉花供應端維持減產預期，下游產業維持剛需且受到傳統消費旺季提振，棉花仍宜持多頭思路。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯系人：葛子遠 021-80220137 從業資格：F3062781 |
甲醇 | 供應增長預期落空，需求整體表現良好 上周海外甲醇裝置開工率為74.13%（+0.69%），伊朗卡維重啟，馬石油重啟后再度停車。本周陽煤豐喜和內蒙古赤峰博元計劃檢修，目前檢修涉及總產能達到700萬噸以上。9月部分西北煤化工企業可能開展常規檢修，甲醇開工率預計不會大幅提升。需求方面，盡管甲醛和二甲醚表現偏差，但烯烴、醋酸以及其他下游開工率處于年內高位，對甲醇現貨價格形成較強支撐。上周港口煤價10元/噸，坑口煤價內蒙穩定，山西因環保檢查上漲14元/噸，海外主要港口煤價小幅上漲，夏季電煤旺季過后，煤價波動趨緩，不過需要注意的是，當前社會庫存已經從高位回落，一旦冬季出現限產，煤價將重拾漲勢。甲醇供應增長預期落空，需求整體表現良好，疊加宏觀利好，短期甲醇價格仍有沖高可能。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 剛需+政策，聚烯烴走勢偏強 周一石化庫存為69（+9.5）萬噸。本周計劃檢修裝置偏少，開工率預計保持穩定或小幅上升，目前PE和PP產量均處于歷史最高水平。截至8月底，聚烯烴下游需求表現一般，PE下游開工率逐步提升至去年同期水平，而PP開工率仍未出現明顯上升跡象。日常塑料制品的消費有所好轉，食品容器和包裝膜企業訂單增多，但工業塑料制品的需求跟進緩慢。寧波金發、寧夏寶豐和廣西鴻誼三套PP裝置即將投產，預計前三季度PP合計新增產能440萬噸，四季度供應壓力較大。綜上，基本面無顯著利好，但考慮到需求提升的邊際作用以及政策不斷加碼，本周聚烯烴走勢依然偏強。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯系人：楊帆 0755-33321431 從業資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 需求兌現略超預期，市場情緒偏向樂觀 供給方面：天膠進口增速邊際放緩，泰國當地原料產出不及預期，而國內產區雖處于季節性放量階段，交割品全年減產大勢已定，滬膠倉單維持歷史同期低位；考慮今年氣候影響仍在持續，厄爾尼諾背景下各產區物候條件穩定性不佳，極端天氣對生產端亦是嚴峻考驗。 需求方面：乘聯會估算數據顯示，高基數效應下乘用車產銷增速略超此前市場預期，政策效用開始顯現，各省市消費刺激相關措施仍在加碼推進；而輪企開工率維持增長之勢，企業生產訂單充足良好，半鋼胎產線開工狀況延續同期峰值水平，天然橡膠需求傳導相對順暢。 庫存方面：輪企產能利用率處于高位，采購需求旺盛推動一般貿易庫存出庫率增長，港口庫存繼續下降，結構性庫存壓力快速緩解。 核心觀點：政策加持下車市銷量延續復蘇之勢，輪企開工高位增長，需求預期及傳導效率表現樂觀，而原料產出或不時受到氣候因素影響擾動，港口庫存維持在降庫區間，供需結構邊際好轉驅動價格上行；另外，當前基差水平處于常規年份均值附近，現貨價格支撐亦有走強。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯系人：劉啟躍 021-80220107 從業資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 供給擔憂反復，棕油價格震蕩運行 上周棕櫚油價格后半周表現偏強。油脂板塊整體強勢對棕櫚油價格形成支撐，天氣因素擾動仍在持續。供給方面，天氣對棕櫚油產量的實質性影響有限，但對美豆及豆油存在一定負面拖累，但目前棕櫚油仍處旺產季，對價格存在階段性利多。出口方面，高頻數據顯示出口增速仍未有明顯好轉，但MPOB庫存偏低。需求方面，主產國正在努力抬升棕櫚油消費量，但其對消費量的實際增量仍需等待。綜合來看，棕櫚油及油脂板塊近期供需端均存在一定利多，但不確定性均較強，疊加目前仍處于旺產季，對價格趨勢性上漲驅動仍不足，因此棕櫚油進一步上漲空間有限。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯系人：張舒綺 021-80220135 從業資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
免責條款
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