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操盤建議：
金融期貨方面：國內(nèi)政策面持續(xù)加碼、市場積極情緒亦顯著增強，A股整體多頭思路不變。從基本面大勢上行、中特估及數(shù)字經(jīng)濟兩大主題將持續(xù)深化看，主要價值、成長股均有表現(xiàn)機會，故仍宜持有風(fēng)格兼容性最強的滬深300期指多單。
商品期貨方面：鐵礦及滬鋁向上驅(qū)動較為明確。
操作上：
1. 高爐鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦I2309多單持有；
2.國內(nèi)庫存持續(xù)降低，滬鋁AL2307前多持有。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 積極信號繼續(xù)增強，仍宜持有滬深300期指多單 周三（6月14日），A股整體表現(xiàn)震蕩偏強。截至收盤，上證指數(shù)跌0.14%報3228.99點，深證成指漲0.26%報10984.56點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.17%報2163.34點，中小綜指微漲0.07%報11781.27點，科創(chuàng)50指跌0.4%報1035.31點。當(dāng)日兩市成交總額為1萬億、較前日有所增加；當(dāng)日北向資金微幅凈流出為21.9億。 盤面上，食品飲料、通信、商貿(mào)零售、傳媒和消費者服務(wù)等板塊漲幅相對較大，而電力設(shè)備及新能源、電力及公用事業(yè)、銀行等板塊走勢則偏弱。 當(dāng)日滬深300、上證50期指、中證500、中證1000期指主力合約基差持穩(wěn)，且整體維持正向結(jié)構(gòu)；另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動率則繼續(xù)回落。總體看，市場情緒偏向積極。 當(dāng)日主要消息如下：1.美聯(lián)儲暫停加息、維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在5%-5.25%不變，符合預(yù)期；2.據(jù)世界銀行最新報告，預(yù)計2023年我國GDP增速為5.6%。基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資將保持韌性；3.據(jù)發(fā)改委和稅務(wù)總局，將分批次加快推出針對性政策措施、深化營商環(huán)境重點領(lǐng)域改革。 從近期A股整體走勢看，其交投量能穩(wěn)步恢復(fù)、市場信心亦有顯著增強，技術(shù)面筑底續(xù)漲概率最大。而國內(nèi)宏觀基本面大勢向上、政策面相關(guān)措施則持續(xù)加碼，利于分子端盈利的改善、分母端風(fēng)險偏好的提升。總體看，利多因素占主導(dǎo)、且將持續(xù)發(fā)酵，A股多頭思不變。再從具體分類指數(shù)看，內(nèi)需、投資兩大分項存在邊際驅(qū)動，中特估、數(shù)字經(jīng)濟兩大主題亦將持續(xù)深化，即順周期價值股、高業(yè)績成長股均有表現(xiàn)機會，故仍宜持均衡配置思路，繼續(xù)持有風(fēng)格切換兼容性最強的滬深300期指多單。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯(lián)系人：李光軍 021-80220262 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 海內(nèi)外宏觀預(yù)期向好，銅價下方獲支撐 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報68315元/噸，相較前值上漲780元/噸。期貨方面，昨日銅價早盤震蕩走弱，夜盤再度跳空高開后上行。海外宏觀方面，美聯(lián)儲如期暫停加息，但對未來仍偏鷹派。目前來看貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤傻姆较蚋叨却_定，預(yù)計美元指數(shù)向下趨勢不變。國內(nèi)方面，雖然金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但央行下調(diào)了OMO利率和常備借貸便利利率，目前市場普遍預(yù)期MLF和LPR利率都將跟隨下調(diào)，貨幣政策刺激有所加碼，關(guān)注后續(xù)政策落地情況。供給方面，秘魯4月銅產(chǎn)量同比大幅增長，而智利小幅回落。2022年數(shù)據(jù)顯示剛果銅礦出口已經(jīng)超過秘魯，但秘魯方面表示其銅項目正在推進，整體供給較為充裕。從長期來看，受到礦山老化、環(huán)保要求抬升等因素的影響，供給緊張壓力將不斷增強。國內(nèi)方面冶煉端產(chǎn)量較為平穩(wěn)。下游需求方面，目前市場對宏觀政策預(yù)期有所抬升，關(guān)注潛在利多兌現(xiàn)情況。庫存方面，國內(nèi)交易所庫存仍在持續(xù)向下。綜合而言，美元指數(shù)向下趨勢仍未發(fā)生改變，國內(nèi)刺激政策加碼預(yù)期不斷抬升，對需求存在一定利多，雖然供需結(jié)構(gòu)暫無發(fā)生明確轉(zhuǎn)變，但市場預(yù)期好轉(zhuǎn)，預(yù)計銅價運行重心將逐步抬升。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 美聯(lián)儲暫停加息，低庫存下鋁價支撐延續(xù) 上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18580元/噸，相較前值上漲180元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤震蕩上行，夜盤窄幅震蕩。海外宏觀方面，美聯(lián)儲如期暫停加息，但對未來仍偏鷹派。目前來看貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤傻姆较蚋叨却_定，預(yù)計美元指數(shù)向下趨勢不變。國內(nèi)方面，雖然金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但央行下調(diào)了OMO利率和常備借貸便利利率，目前市場普遍預(yù)期MLF和LPR利率都將跟隨下調(diào)，貨幣政策刺激有所加碼，關(guān)注后續(xù)政策落地情況。供給方面，近期有傳言云南電解鋁行業(yè)將進行復(fù)產(chǎn)，但實際落地情況仍需等待。雖然云南地區(qū)降水情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但目前水庫蓄水情況仍一般，且電解鋁復(fù)產(chǎn)時間及成本均較高，復(fù)產(chǎn)后盈利偏差，企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿一般。而四川、貴州等地復(fù)產(chǎn)節(jié)奏也偏緩慢，疊加今年仍存極端天氣預(yù)期，預(yù)計供給端約束或?qū)⒇灤┤辍：Ｍ夥矫妫谀壳敖?jīng)濟表現(xiàn)較弱的情況下，仍有鋁廠逐步關(guān)停，供給增量有限。需求方面，地產(chǎn)竣工端仍表現(xiàn)樂觀，光伏需求持續(xù)向上，關(guān)注汽車相關(guān)政策的加碼，鋁下游仍存潛在利多，但兌現(xiàn)節(jié)奏偏緩。庫存方面，LME庫存保持穩(wěn)定，國內(nèi)庫存持續(xù)向下。成本方面，近期煤炭價格出現(xiàn)反彈，成本拖累減弱，且在產(chǎn)能受限下，高利潤對產(chǎn)量的釋放作用有限。綜合來看，美元指數(shù)向下趨勢不變，市場對政策刺激預(yù)期持續(xù)抬升，情緒出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)，而鋁供給端約束暫時難以打破，且?guī)齑娉掷m(xù)向下，價格下方支撐仍較為明確。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
鋼礦 | “弱現(xiàn)實，強預(yù)期”邏輯明確，黑色金屬板塊偏強運行 1、螺紋：螺紋基本面仍處于弱平衡狀態(tài)，整體變化有限。今年即使執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量平控政策，其實際執(zhí)行時間也將靠后，長流程鋼廠保持盈利，自主減產(chǎn)動力弱，淡季期間，鋼材供給缺乏有效約束。而需求釋放潛力不足，螺紋仍面臨潛在的供強需弱風(fēng)險。不過隨著我國內(nèi)外需求增速同步放緩的趨勢日益明顯，宏觀穩(wěn)增長政策價碼必要性上升，近期政策信號也有所增強，市場預(yù)期正逐步強化。近日央行陸續(xù)調(diào)降政策利率，釋放出較明確的穩(wěn)增長政策意圖，央行調(diào)降LPR的概率提高。昨夜美聯(lián)儲雖然上調(diào)了加息指引，但6月暫停加息，加息節(jié)奏進一步放緩。總體看，政策面預(yù)期逐步增強，基本面暫缺自主改善驅(qū)動，市場“強預(yù)期，弱現(xiàn)實“邏輯較明確，螺紋價格將震蕩偏強運行。策略上，單邊/組合，新單延續(xù)多頭思路。風(fēng)險：宏觀穩(wěn)增長政策加碼預(yù)期落空，終端需求下滑超預(yù)期，淡季鋼材供給增長超預(yù)期。
2、熱卷：熱卷基本面也處于弱平衡狀態(tài)。淡季熱卷等鋼材仍面臨潛在的供強需弱風(fēng)險。首先，今年即使執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量平控政策，其實際執(zhí)行時間也將靠后，長流程鋼廠盈利尚可，淡季鋼廠自主減產(chǎn)動力不足。其次，季節(jié)性因素，疊加內(nèi)外需求同步轉(zhuǎn)弱，熱卷下游需求釋放潛力不足。不過，隨著內(nèi)外經(jīng)濟增速同步放緩的趨勢日益明顯，宏觀穩(wěn)增長政策加碼的必要性不斷上升，且近期政策信號有所增強，市場預(yù)期也隨之逐步強化。近日央行陸續(xù)下調(diào)政策利率，釋放出較明確的“穩(wěn)增長”信號，央行調(diào)降LPR的概率提高。昨夜美聯(lián)儲雖然上調(diào)了加息指引，但6月暫停加息，加息節(jié)奏進一步放緩。總體看，政策面預(yù)期增強，且信號增多，基本面缺乏自主改善驅(qū)動，市場“強預(yù)期，弱現(xiàn)實“的邏輯較明確，熱卷價格或震蕩偏強運行。策略上，單邊/組合，新單延續(xù)多頭思路。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼預(yù)期落空，終端需求下滑超預(yù)期，淡季鋼材供給增長超預(yù)期。
3、鐵礦石：長流程鋼廠保持盈利，自主減產(chǎn)驅(qū)動不足，高爐日均鐵水產(chǎn)量保持240萬噸以上高位，對鐵礦剛需形成強支撐。港口及鋼廠進口礦庫存保持去化，且均位于今年低位。低庫存+高剛需，鐵礦現(xiàn)貨價格存在支撐，并為期貨提供貼水修復(fù)空間。截至6月14日收盤，鐵礦期貨09合約貼水最便宜交割品87（前值85）。但是今年大概率將繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產(chǎn)量平控政策，近期市場消息較多，其實際執(zhí)行大概率落在三四季度，而同期外礦發(fā)運重心將季節(jié)性抬升，下半年鐵礦供需總量過剩的矛盾將逐步顯性化。且淡季鋼材供強需弱風(fēng)險依然存在，不排除鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生二次負(fù)反饋的風(fēng)險。并且，在過去15個交易日內(nèi)鐵礦期貨指數(shù)從低點到高點累計漲幅超過20%，主力合約再次站上800，發(fā)改委監(jiān)管風(fēng)險或?qū)⒃黾印＞C上所述，下半年鐵礦價格下有支撐，上有壓力，建議以區(qū)間思路對待，近期強預(yù)期引導(dǎo)下，盤面偏強運行。策略上：上方關(guān)注前高附近，下方支撐落于600-650的礦山成本線，單邊/組合，新單暫持偏多思路。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼預(yù)期落空，終端需求下滑超預(yù)期。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產(chǎn)業(yè)鏈 | 原料現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，市場預(yù)期偏向樂觀 焦炭：供應(yīng)方面，焦化利潤低位回升，焦企生產(chǎn)積極性稍有提振，但西北地區(qū)出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，且出貨為主背景下整體開工率難有大幅增長。需求方面，鋼廠盈利狀況同步改善，鐵水日產(chǎn)維持在240萬噸上方，焦炭入爐剛需支撐尚可，而鋼廠庫存策略決定焦炭采購需求，階段性補庫持續(xù)性有待考驗。現(xiàn)貨方面，焦企心態(tài)以廠內(nèi)庫存去化為主，議價意愿暫且不足，而連續(xù)降價后貿(mào)易環(huán)節(jié)入市心態(tài)積極，港口詢價成交增多，現(xiàn)貨市場筑底回升。綜合來看，煤礦讓利促使各環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)利潤改善，市場交易情緒偏向樂觀，現(xiàn)貨市場底部特征顯現(xiàn)，貿(mào)易環(huán)節(jié)入市意愿升高，但焦炭供需雙弱局面尚未實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，期價上行空間依賴于需求預(yù)期兌現(xiàn)程度，關(guān)注終端需求是否存在邊際增量。 焦煤：產(chǎn)地煤方面，內(nèi)蒙古部分礦井仍受限于安全檢查，區(qū)域資源供應(yīng)偏緊狀況或?qū)⒊霈F(xiàn)，但安監(jiān)擾動正趨于常態(tài)化，關(guān)注迎峰度夏時期保供問題及洗煤產(chǎn)能釋放情況；進口煤方面，海外需求羸弱拖累海運煤價，進口利潤窗口有望開啟，而甘其毛都通關(guān)車數(shù)可圈可點，蒙煤跌價后性價比亦有所凸顯，關(guān)注利潤主導(dǎo)下的進口市場放量時點。需求方面，終端淡季需求表現(xiàn)平平，焦煤入爐剛需亦未見明顯增量，但下游壓價意愿有所走弱，坑口競拍環(huán)節(jié)逐步回暖。綜合來看，原煤生產(chǎn)維持平穩(wěn)，上游去庫態(tài)勢得到延續(xù)，現(xiàn)貨市場處于筑底階段，市場交易情緒逐步回溫，但終端需求未見顯著增量或拖累價格反彈高度，關(guān)注需求預(yù)期及長協(xié)價格下修程度。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 遠(yuǎn)月多單性價比較好，純堿05合約多單持有 現(xiàn)貨：6月14日，華北重堿2250元/噸（0），華東重堿2150元/噸（0），華中重堿2100元/噸（0），現(xiàn)貨價格持穩(wěn)；6月14日，浮法玻璃全國均價2011元/噸（-0.15%）。 上游：6月14日，純堿日度開工率91.36%（0），開工環(huán)比持平。 下游：（1）浮法玻璃：6月14日，運行產(chǎn)能163660t/d（-600），開工率79.74%（-0.33%），產(chǎn)能利用率79.98%（-0.29%），昨日玻璃主產(chǎn)地產(chǎn)銷率繼續(xù)提高，沙河140%，華東87%，湖北115%，西南80%，西北75%。（2）光伏玻璃：6月14日，運行產(chǎn)能88110t/d（0），開工率80.82%（0），產(chǎn)能利用率93.69%（0）。 點評：（1）純堿：遠(yuǎn)興出產(chǎn)品的時間逐步臨近。但是純堿9月合約存續(xù)期間，三環(huán)節(jié)庫存中性偏低，淡季裝置集中檢修預(yù)期較強，檢修期間庫存或?qū)⒈粍酉?月合約存續(xù)期間，遠(yuǎn)興逐步接近滿產(chǎn)，四季度純堿大幅累庫的風(fēng)險較高，是受遠(yuǎn)興投產(chǎn)影響最大的合約；05合約估值偏低，此前跌至成本線附近，支撐相對偏強。（2）浮法玻璃：今年地產(chǎn)竣工周期將持續(xù)提振浮法玻璃需求，但供給端若浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)過快，將削弱浮法玻璃供需結(jié)構(gòu)改善幅度。因此今年浮法玻璃大概率區(qū)間運行。區(qū)間下方為浮法玻璃成本，大致落于1300-1400之間；區(qū)間上方則是浮法玻璃全行業(yè)實現(xiàn)一定盈利，關(guān)注1900附近位置。 策略建議：單邊，純堿05合約多單輕倉持有；組合，遠(yuǎn)興出產(chǎn)品臨近，純堿再度受壓制，買玻璃01合約-賣純堿01合約套利耐心持有，最新價差5。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 三機構(gòu)月報維持需求預(yù)期，油價持續(xù)震蕩反復(fù) 宏觀方面，凌晨美聯(lián)儲公布最新的6月利率決議，美聯(lián)儲維持利率不變。美聯(lián)儲暫停加息，自2022年3月以來的連續(xù)10次加息暫告一段落。從本次美聯(lián)儲決議聲明上看，美聯(lián)儲措辭偏鷹派。 機構(gòu)方面，本月EIA、OPEC、IEA月報均對2023年原油市場需求預(yù)期保持了較為樂觀展望，進行了不同程度的上調(diào)。EIA最新月報小幅調(diào)整了需求預(yù)期，將2023年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)3萬桶/日至159萬桶/日；OPEC月報對全球經(jīng)濟增速及原油市場需求變化維持不變，對原油市場展望繼續(xù)趨緊，但也強調(diào)2023年下半年的經(jīng)濟增長存在越來越大的不確定性。在OPEC+多次減產(chǎn)背景下，原油市場的供不應(yīng)求局面在下半年將非常明顯。 估值方面，多機構(gòu)下調(diào)2023年油價目標(biāo)，普遍調(diào)整到90美元以下，全球能源市場價格重心下移明顯。 總體而言，在OPEC+預(yù)期管理下供需層面未見明顯惡化風(fēng)險，短期收宏觀消息面影響原油或延續(xù)區(qū)間震蕩。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 葛子遠(yuǎn) 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn) 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
聚酯 | 成本端原油持續(xù)震蕩，PTA隨原油波動 PX方面，國內(nèi)華東兩套PX裝置產(chǎn)能分別在400/90萬噸負(fù)荷有所下降，華東一條160萬噸裝置負(fù)荷略有提升；韓國一條100萬噸PX裝置計劃內(nèi)停車檢修。目前國內(nèi)PX負(fù)荷小幅下降至75.4%，亞洲負(fù)荷下降至69.9%。預(yù)計短期PX供應(yīng)減少，累庫節(jié)點往后推遲至7-8月。 PTA方面，檢修峰值已過，整體負(fù)荷回到較高位置。今年P(guān)TA新增產(chǎn)能增速已經(jīng)達(dá)到10.8%，而四季度仍有高達(dá)700萬噸的新增產(chǎn)能，包括儀征化纖、逸盛海南、寧波臺化等裝置，長期而言預(yù)計PTA總體供應(yīng)寬松。 需求方面，聚酯開工負(fù)荷率持續(xù)上升至92.2%，創(chuàng)年內(nèi)的最高水平。前期部分下游應(yīng)季品的前期生產(chǎn)準(zhǔn)備并不充分，存在補貨需求，疊加后一季產(chǎn)品的部分備貨需求，對6月份聚酯纖維的需求有所帶動。 總體而言，PTA開工高位供應(yīng)趨于寬松；成本端原油受擔(dān)憂情緒回落影響震蕩走強，短期PTA或隨原油波動。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 葛子遠(yuǎn) 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn) 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
甲醇 | 煤價止跌檢修增多，甲醇價格企穩(wěn) 本周生產(chǎn)企業(yè)庫存為36.04（-1.29）萬噸，除華中以外其他地區(qū)庫存不同程度減少，雖然生產(chǎn)企業(yè)庫存再度下降至低位，但訂單待發(fā)量也持續(xù)下滑，本周更是創(chuàng)歷史新低，結(jié)合昨日西北企業(yè)接單量減少，可以確定當(dāng)前甲醇需求偏差。本周港口庫存為74.28（-0.72）萬噸，處于中等水平，其中華東因卸貨速度緩慢而庫存下降，華南因提貨量減少而庫存增加。5月全社會用電量同比增加7.4%，增長主要來自第三產(chǎn)業(yè)和居民用電。今年夏天可能出現(xiàn)極端高溫天氣，用電負(fù)荷提升可能會帶動煤炭需求，煤價看空情緒減弱，周三港口動力煤價格上漲5元/噸，產(chǎn)地則維持穩(wěn)定。隨著煤價止跌和甲醇檢修裝置增多，甲醇價格暫時企穩(wěn)，短期預(yù)計延續(xù)震蕩，建議賣出MA309P1950。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | 原油多空分歧加劇，烯烴社會庫存達(dá)到年內(nèi)新低 本周PE和PP生產(chǎn)企業(yè)庫存延續(xù)分化，煤制企業(yè)線性庫存大幅增加22%，直接導(dǎo)致PE庫存增加5%，并達(dá)到年內(nèi)最高。除煤制企業(yè)外其他PP企業(yè)庫存均減少，PP整體庫存減少4%。PE和PP社會庫存均減少3%，期貨止跌反彈令出貨情況好轉(zhuǎn)，目前社會庫存已經(jīng)達(dá)到年內(nèi)最低。昨日IEA年中報告認(rèn)為隨著全球清潔能源轉(zhuǎn)型加速，未來幾年石油需求將達(dá)到峰值，隨后大摩將2023年布倫特原油價格預(yù)期從每桶90美元下調(diào)至81美元，結(jié)合此前沙特減產(chǎn)和高盛看多的消息，市場對于原油的多空分歧加劇，警惕原油價格劇烈波動對聚烯烴帶來的影響。本周新增5套PE裝置和8套PP裝置檢修，連續(xù)三個月的集中檢修令華東標(biāo)品供應(yīng)緊張，一定程度上限制了期貨的下跌，不過未來大方向還需要能源和需求來決定。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 消費刺激政策有望加碼提效，氣候變動影響不容小覷 供給方面：國內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)復(fù)割，但今夏氣候影響權(quán)重將明顯提升，國家氣候中心及NOAA數(shù)據(jù)均預(yù)示著中等以上強度的厄爾尼諾事件已然發(fā)生，極端天氣出現(xiàn)頻率同步增加，物候條件變動加劇不利于割膠生產(chǎn)及貿(mào)易加工，天然橡膠供應(yīng)端存不確定性。 需求方面：輪企開工意愿延續(xù)積極心態(tài)，半鋼胎產(chǎn)線開工率維持在季度開工均值區(qū)間上沿；而汽車市場表現(xiàn)可圈可點，多部門及行業(yè)協(xié)會紛紛發(fā)聲意欲推進促進汽車消費相關(guān)措施，不完全統(tǒng)計已有6地市推行購置或置換補貼，政策施力逐步增強，終端需求或存增量。 庫存方面：一般貿(mào)易庫存加速去化，帶動港口庫存降庫拐點顯現(xiàn)，而滬膠倉單續(xù)創(chuàng)新低，結(jié)構(gòu)性庫存壓力逐步緩解。 核心觀點：汽車市場促銷費相關(guān)政策有望加碼，輪企開工意愿表現(xiàn)尚可，需求預(yù)期偏向樂觀，而厄爾尼諾事件影響或?qū)⒓觿。瑲夂虿▌訉μ炷z生產(chǎn)端的負(fù)面擾動逐步增強，供應(yīng)放量不及預(yù)期，港口庫存進入降庫區(qū)間，供需結(jié)構(gòu)正逐步好轉(zhuǎn)，滬膠多頭策略勝率及賠率占優(yōu)。 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 關(guān)注天氣擾動，棕油續(xù)跌動能不足 昨日棕櫚油價格早盤震蕩走高，夜盤窄幅震蕩。原油價格的止跌反彈對棕櫚油形成一定提振。供給方面，目前高頻數(shù)據(jù)顯示馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量或出現(xiàn)增長，近期市場對于天氣擾動的擔(dān)憂正在逐步抬升，關(guān)注天氣變化。而消費方面，暫無明確利多，生柴需求表現(xiàn)一般。多家機構(gòu)顯示，馬來西亞6月前半月出口數(shù)據(jù)預(yù)明顯回落。最新MPOB數(shù)據(jù)顯示馬棕5月的庫存和產(chǎn)量均高于預(yù)期。綜合來看，近期棕櫚油處于供強需弱的結(jié)構(gòu)，但由于今年厄爾尼諾天氣發(fā)生概率較高，供給端存在著不確定性，疊加地緣政治問題也可能造成供給階段性擾動。目前棕櫚油價格已經(jīng)處于偏低水平，進一步大幅下跌的空間或相對有限。 （以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
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